花旗經濟學家:3年內中國將進入資產繁榮泡沫化之路

鉅亨網編譯李業德 綜合外電

2010-03-25 17:45:07

 全美資產第 2 大之花旗銀行 (Citigroup Inc)(C-US)(8710-JP) 經濟學家周四 (25日) 指出,中國正朝向「經濟資產蓬勃繁榮,爾後泡沫化」的路途發展,全程可能要經歷3年的時間才會明顯可見,且緊縮經濟政策或許也無法扭轉情勢。

由前英國央行官員 Willem Buiter 為首的花旗經濟學家團隊,在報告中提及,上述泡沫化發展流程將從房地產市場開始,蔓延到商業不動產且最終波及股票市場。Buiter和花旗駐香港的大中國首席經濟學家 Shen Minggao (沈明高) 表示,資產泡沫化可能需要2年成形,醞釀至少 3 年後才會爆發。

花旗的對沖基金經理 Jim Chanos、發行投資月刊「股市榮枯與末日」(Gloom, Boom & Doom) 的末日博士麥嘉華 (Marc Faber) 和哈佛大學教授 Kenneth Rogoff 聯合警告指出,中國有可能面臨市場危機。中國至今尚未提高基準利率,或開放人民幣升值,儘管通貨膨脹和資產價格加速揚升,該國仍持續實施部分在金融危機期間的緊急援市政策。

Buiter 和沈明高指出:「對於目前金融市場和實質經濟的過熱情況,中國是否有相對應處的政策?簡單的答案是:相當缺乏,不足以中斷資產繁榮泡沫化的過程。」

本月 23 日中國央行總裁周小川受訪時表示,在撤回危機期間實施的刺激振興政策之前,政府需要先見到「非常明確」的市場復甦證據。

中國的經濟成長速度加快,去 (2009) 年第 4 季已增至 10.7%,得益於政府施行為期兩年,耗費資金高達 4 兆人民幣 (5860億美元) 的經濟振興計畫,包括興建鐵路、機場和民間住宅等等措施。中國的 70 座城市內,2 月房地產價格較前一年同期上漲 10.7%。

上海綜合指數去年漲幅高達 80%,股市價值達平均淨利 32 倍,相對比較下 2007 年 10 月的巔峰時期,則高達平均淨利 52 倍,美國標準普爾 500 指數,價值為平均淨利 19 倍。

花旗集團聲稱,為防備資產、不動產及股市過熱膨脹爾後泡沫化,調高利率和人民幣升值是有所必要的。

花旗的經濟學家團隊表示,他們對於中國資產持續繁榮爾後破滅的預期,可謂「相當具有信心」,因根據歷史經驗,其他國家在強勁的經濟基本面、狂熱的金融改革創新以及未經檢測的經濟政策效應減退後,信貸狀況皆呈現放緩。

Buiter 和沈明高表示:「本次的情況不大可能和歷史差距太多,除非中國當局採取迥異於過去國內及世界各地的政策方案。」

政府機構或許不希望施行令投資人反彈的政策,因政府需要民意支持,且須保持投資成長,以達成經濟8%的年成長速度,並刺激促進就業市場發展。

當資產經濟泡沫化爆發時,衝擊將遍及中國和其貿易夥伴,且在國家領袖未試圖令經濟更加仰賴國內需求的情況下,它可能還不至於破壞中國內部的經濟擴張發展。